要聊保定天威，咱们得把故事分成两段，一段是它光芒万丈的前半生，另一段是它令人唏嘘的后半生。

第一段：曾经的王者，输变电领域的“扫地僧”

在上世纪90年代到本世纪初，保定天威集团在国内输变电行业里，那可是说一不二的存在。你可以把它想象成武林中的“扫地僧”，平时不显山不露水，但实力深不可测。它的主营业务是生产变压器等输变电设备，技术实力雄厚，市场占有率极高，几乎是国家电力工程的“御用品牌”。

那时候的天威，是保定的骄傲。旗下上市公司“天威保变”（股票代码600550）是A股市场上的大白马，股价坚挺，分红稳定，是无数股民心中的“价值投资典范”。能在天威上班，那在当地绝对是倍儿有面子的事。整个保定也因为有天威等一批电力设备企业，而被誉为“中国电谷”，风光无限。简单说，那时的天威，就是工业领域的“优等生”，浑身都散发着“靠谱”的光芒。

第二段：豪赌的赛道，一脚踏入光伏的“泥潭”

故事的转折点，发生在大约2007年前后。当时，全球掀起了一股新能源热潮，尤其是光伏产业，被看作是未来的能源方向，政策扶持，资本追捧，简直是风口上的猪。

手握重金、意气风发的天威，也决定不能错过这个时代快车。于是，它以前所未有的决心和魄力，一头扎进了光伏产业。从上游的多晶硅原料，到中游的硅片、电池片，再到下游的组件，天威构建了一个庞大的“全产业链帝国”。这种“我全都要”的霸气战略，在当时看来是雄心壮志，但也为日后的崩盘埋下了最致命的伏笔。

第三段：冰与火之歌，从巅峰到谷底的自由落体

好景不长，过山车最刺激的下坡路段来了。2011年开始，欧美国家对中国光伏产品举起了“双反”（反倾销、反补贴）大棒，海外市场瞬间冰封。与此同时，国内光伏产业因过度投资导致产能严重过剩，产品价格一泻千里，从“黄金”变成了“白菜价”。

对于重仓甚至“梭哈”了光伏的天威来说，这无疑是灭顶之灾。巨额投资建成的生产线成了吞噬现金的无底洞，高价囤积的多晶硅原料成了烫手的山芋。公司的财务报表迅速恶化，曾经的利润奶牛变成了巨额亏损的黑洞。更要命的是，新能源业务的巨亏，把家底厚实的输变电主业也拖下了水。

最终，在2015年4月21日，这个日子被很多人记住。天威集团发布公告，宣布无法按期兑付一笔高达8550万元的债券利息，成为中国首家债券违约的国有企业。这声惊雷，彻底打破了市场对于国企“刚性兑付”的信仰。随后，天威集团不可避免地走上了破产重整的道路。

在我看来，天威的故事就像一个经典的商业案例。它告诉我们，即便是实力雄厚的巨人，在面对产业周期和技术迭代的浪潮时，也可能因为一次错误的战略决策而搁浅。盲目追逐风口，忽视自身能力边界，过度多元化，最终让这位曾经的“电谷”王者，留下了一声无奈的叹息，成为了历史书中的一页。